Привет, Гость!
Навигацыя
Голосование
Ваши политические взгляды
Правые
Левые
Центристские
Другое

Газпром нефть отработала полугодие на отлично

Газпром нефть отработала полугодие на отлично

19 августа '14




Газпром нефть отработала полугодие на отлично
Выручка компании за 6 месяцев 2014 года выросла на 13,9% г/г, до 814,5 млрд руб., EBITDA увеличилась на 18,5%, до 178,4 млрд руб., в то время как чистая прибыль прибавила 12,9% и достигла 87,6 млрд руб. Росту выручки способствовала благоприятная рыночная конъюнктура, а именно рост цен на нефть и нефтепродукты на внутреннем и международном рынках при увеличении объемов добычи углеводородов и производства и продажи нефтепродуктов. Переработка нефти и экспорт нефтепродуктов во 2-м квартале 2014 года оставались более выгодными, чем экспорт сырой нефти. Как уже было сказано, более высокие цены на нефть и нефтепродукты на внешних рынках сбыта сопровождались более низкой экспортной пошлиной в 1-м полугодии 2014 года. Рост операционных издержек Газпром нефти соответствовал увеличению выручки и составил 16,5%. Основная причина — в росте расходов на покупку нефти и нефтепродуктов, производственных расходов и расходов по налогам и сборам. На объемах чистой прибыли негативно сказался двукратный рост финансовых потерь нефтяной компании, связанных с ослаблением рубля, притом что существенная часть долга Газпром нефти номинирована в иностранной валюте.


Свободный денежный поток компании по итогам 1-го полугодия составил 38 млрд руб. по сравнению с 35,4 млрд руб. годом ранее. Капитальные затраты достигли 107,6 млрд руб. В целом в годовом выражении компания планировала направить на эти цели порядка 283 млрд руб. без учета расходов на сделки по слиянию и поглощению, на которые закладывалось порядка 50 млрд руб. Однако по итогам 6 месяцев 2014 года Газпром нефть направила на M&A почти 58 млрд руб.


В этой связи интересным представляется тот факт, что компания Western Zagros, партнер Газпром нефти по проекту Garmian в иракском Курдистане, получила предложение о поглощении по цене в $1,46 за акцию наличными от международной нефтегазовой компании, но отвергла его в пользу другого способа привлечь необходимое для развития своих проектов финансирования. Любопытно, что причиной несостоявшейся сделки были указаны связанные с ней геополитические риски, уйти от которых оказалось невозможным. Напомню, что слухи о том, что Газпром нефть заинтересована в выкупе доли партнера в блоке Garmian или в покупке самой компании, возникли ранее. Можно считать, что они косвенно подтвердились. Предполагаю, что речь идет о геополитических рисках, связанных с заключением сделки именно с российской нефтегазовой компанией в условиях уже введенных Западом в отношении отечественного нефтегазового и финансового секторов санкций. Тем более что все еще остается высокая вероятность их расширения. Наверняка сыграл свою роль и тот факт, что Газпром нефть является «дочкой» до сих пор не подпавшей под санкции российской госкомпании Газпром, которой также принадлежит блок-пакет уже почувствовавшего на себе санкции Газпром банка. Комментируя введенные санкции, представители Газпром нефти заявили, что пока не замечают их влияния на деятельность компании и на планы по дальнейшему ее развитию.


В условиях возможного расширения санкций в отношении российского нефтегазового сектора, а также учитывая вероятность того, что геополитический конфликт в Ираке будет затяжным, затронет Курдистан и приведет к проблемам для нефтегазового сектора ближневосточной страны, приобретение Western Zagros связано с рядом рисков. Поэтому можно сделать вывод, что время для этого не подходящее. Более того, если предложение по покупке компании за $1,46 за акцию действительно исходило от Газпром нефти, то оно выглядит чрезмерно щедрым, учитывая, что эта цена более чем в два раза превышает текущую рыночную цену и цену, по которой Western Zagros может провести допэмиссию в ближайшем будущем.


Целевая цена по акциям Газпром нефти — 232 руб., рекомендация — «покупать».


Григорий Бирг, “Инвесткафе”

Также смотрите: 







Похожие новости:
Добавить коментарий
Коментарии
Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.
Google+