Привет, Гость!
Навигацыя
Голосование
Ваши политические взгляды
Правые
Левые
Центристские
Другое

Удачный маневр для НОВАТЭКа

Удачный маневр для НОВАТЭКа

24 августа '14




Удачный маневр для НОВАТЭКа
Налоговый маневр, или постепенное повышение ставки НДПИ при параллельном снижении экспортных пошлин приведет к росту цен на нефть на внутреннем рынке. В свою очередь, это вызовет ухудшение рентабельности сегмента переработки ВИНК. В наибольшей степени пострадают от данной тенденции компании с высоким соотношением переработки к добыче.


Для снижения негативного эффекта от налогового маневра на переработку предполагаются механизмы субсидирования нефтехимии и снижение акцизов на моторное топливо. Стимулировать нефтяные компании к увеличению доли выпуска светлых нефтепродуктов на собственных НПЗ должна растущая разница между экспортной пошлиной на мазут и светлые нефтепродукты.


В выигрыше от проведения налогового маневра наверняка окажутся компании, добывающие относительно больше газового конденсата и экспортирующие продукты его переработки, так как налоговый маневр предполагает снижение экспортных пошлин.


Дополнительную поддержку НОВАТЭКу в этом плане может оказать и тот факт, что согласованные с представителями отрасли изменения в ставках налогов и сборов могут быть вновь изменены. Очередная версия налогового маневра, в частности, подразумевает, более резкий рост НДПИ на нефть и более низкую ставку этого же налога на газовый конденсат.


Экспортная пошлина на нефть равна пошлине на стабильный газовый конденсат. Во 2-м квартале 2014 года она в среднем составляла $382,7 за тонну, или 13,395 тыс. руб. При этом НДПИ на нефть существенно выше, чем на газовый конденсат. Во 2-м квартале НДПИ на нефть в среднем равнялся порядка 6135 руб. за тонну при базовой ставке в 493 руб. за тонну, в то время как действующая ставка данного налога на газовый конденсат составляла 647 руб. за тонну. При этом стоимость тонны нефти на внутреннем рынке находилась около 13 тыс. руб., а стабильного газового конденсата — около 14,2 тыс. руб. за тонну. На мировом рынке конденсат немного дороже, чем нефть.


Первая очередь комплекса по переработке стабильного газового конденсата НОВАТЭКа в порту Усть-Луги мощностью 3 млн тонн в год была запущена в июне 2013 года, вторая, аналогичной мощности, — в октябре прошлого года. В прошлом году в структуре продаж продуктов переработки доминировал газовый конденсат, а текущем преобладает нафта, которая является основным продуктом, выпускаемым комплексом в Усть-Луге. Его экспортная цена превышает цену стабильного газового конденсата примерно на 60%.


Таким образом, как было сказано выше, снижение экспортной пошлины на конденсат в рамках налогового маневра выгодно прежде всего газовым компаниям, так как рентабельность добычи и экспорта продуктов переработки газового конденсата вырастет.


Целевая цена по акциям НОВАТЭКа — 456 руб., рекомендация — «покупать».


Григорий Бирг, “Инвесткафе”

Также смотрите: 







Похожие новости:
Добавить коментарий
Коментарии
Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.
Google+